三星電子成為今年全球表現(xiàn)最差的科技股之一，由于面臨智能手機(jī)競爭加劇和半導(dǎo)體市場發(fā)展引人擔(dān)憂等多重因素的打壓，該公司已經(jīng)蒸發(fā)數(shù)百億美元市值。

三星股價(jià)今年以來累計(jì)下跌11%，超過美國和亞洲的主流科技股票。該公司今年以來市值蒸發(fā)逾394億美元，遠(yuǎn)遜于2017年41%的漲幅。

究竟發(fā)生了什么變化？

市場擔(dān)憂半導(dǎo)體增速放緩

最近一段時(shí)間，半導(dǎo)體部門一直都是三星規(guī)模最大的業(yè)務(wù)，第二季度約占其37%的營收，但利潤占比卻高達(dá)78%。這項(xiàng)業(yè)務(wù)之所以利潤高漲，是因?yàn)樾枨蟾咂?、供?yīng)受限的雙重作用，這也幫助該公司提升了芯片售價(jià)。

三星在半導(dǎo)體市場的成功幫助其抵消了智能手機(jī)市場的增速放緩，但一些分析師還是擔(dān)心，該公司今年難以繼續(xù)收取高價(jià)。摩根士丹利在最新的研報(bào)中警告稱，半導(dǎo)體行業(yè)的庫存增加可能導(dǎo)致該公司難以對其產(chǎn)品收取高價(jià)。

但三星似乎并不擔(dān)心。該公司在第二季財(cái)報(bào)中表示，他們預(yù)計(jì)存儲芯片市場狀況仍將在下半年保持強(qiáng)勁。

智能手機(jī)競爭加劇

三星第二季度利潤增速創(chuàng)下一年多新低，部分原因在于智能手機(jī)銷量疲軟。該公司移動(dòng)部門在截至6月的季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)22%的同比營收增長，但三星將此歸咎于Galaxy S9銷售低于預(yù)期。

該公司希望最近發(fā)布的售價(jià)1000美元的Note 9智能手機(jī)可以幫助其重振銷量，但卻要面臨市場增速放緩和競爭加劇的現(xiàn)狀。根據(jù)市場研究公司IDC的測算，今年第二季度全球智能手機(jī)出貨量同比下滑1.8%。華為第一次成為全球出貨量第二的智能手機(jī)廠商，不僅超過蘋果，與三星的差距也在縮小。

三星還在印度和中國這兩個(gè)重要的市場面臨激烈競爭。華為是中國第一大智能手機(jī)廠商，其次是OPPO、Vivo和小米等本土企業(yè)。三星幾年前曾經(jīng)躋身中國五大智能手機(jī)廠商之列，但隨后損失了大量份額。

在印度市場，三星之前同樣占據(jù)主導(dǎo)，但現(xiàn)在面臨小米的激烈競爭。根據(jù)市場研究公司Canalys的數(shù)據(jù)，二者目前在印度的出貨量基本持平。

市場研究公司Counterpoint Research研究總監(jiān)尼爾·沙阿（Neil Shah）表示，三星已經(jīng)在中國、歐洲和美國市場失去了很大的市場，他們在那里的售價(jià)高于平均水平。這也對其在印度和中國出售的低價(jià)機(jī)型產(chǎn)生了影響。

“高端S9在這些市場表現(xiàn)不佳。所以，他們目前唯一可以大量銷售S9的就是韓國市場，但那里的規(guī)模很小。如果旗艦設(shè)備表現(xiàn)不佳，就會波及價(jià)格較為低廉的產(chǎn)品，因?yàn)槟銜テ炫灝a(chǎn)品的光環(huán)效應(yīng)。”沙阿說。

顯示屏需求疲軟

三星還為蘋果iPhone X供應(yīng)OLED顯示屏。由于蘋果去年大量采購這種顯示屏，幫助其提升了業(yè)績。

但2018年第二季度，三星的顯示面板部門營收同比下滑27%，原因是“iPhone X上半年需求有所變化。”

考慮到這些問題，三星最近宣布投資220億美元發(fā)展人工智能和5G移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新的增長領(lǐng)域。

股價(jià)表現(xiàn)

科技股能否像2017年一樣引領(lǐng)股市，成為今年的一個(gè)重要話題。但由于面臨國際經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性以及Facebook隱私丑聞的沖擊，今年的科技股遭遇了一些震蕩。

但美國科技股整體表現(xiàn)優(yōu)于亞洲。例如，亞馬遜今年以來上漲61%，蘋果也上漲22%。即使因?yàn)榈诙径葮I(yè)績表現(xiàn)不佳導(dǎo)致股價(jià)暴跌，F(xiàn)acebook今年以來也仍然保持上漲狀態(tài)。

然而，中國企業(yè)卻表現(xiàn)欠佳，騰訊今年以來下跌近9%，百度下跌6%，只有阿里巴巴實(shí)現(xiàn)4%的漲幅。

三星表現(xiàn)更加糟糕，該股今年以來累計(jì)跌幅超過11%，使之成為2018年表現(xiàn)最差的大型科技股票之一。

但分析師仍然持積極觀點(diǎn)，目前有12名分析師給予三星“強(qiáng)烈買入”評級，24名給予“持有”評級。其目標(biāo)股價(jià)平均數(shù)為66,327.94韓元（58.42美元），較周一45,050韓元的收盤價(jià)有47%的上漲空間。

投資銀行Daiwa Capital Markets給予三星電子“買入”評級，他們最近表示，之所以對該股感到樂觀，是因?yàn)?ldquo;強(qiáng)烈的盈利預(yù)期，而且可能提供較好的股東回報(bào)”，此外，三星的估值也很有吸引力。